DeepSeek $0.27トークンエコノミクス — 20倍の価格差がメモリースーパーサイクルに与える意味
フロンティア品質出力トークンが中国オープンウェイトモデルから$1.10/Mで、米国フロンティアから$25-30/Mであれば、メモリーサイクル変曲点はQ1 2027、2028年ではない。
公開日 2026年5月22日 · CrossVol Research
AIスタックを再評価する価格表
| モデル | Input ($/M) | Output ($/M) | 出力倍率 |
|---|---|---|---|
| DeepSeek V4 Pro | $0.27 | $1.10 | 1.0× (基準) |
| Qwen 3.5 Max | $0.40 | $1.20 | 1.1× |
| Gemini 2.5 Pro | $3.50 | $10.50 | 9.5× |
| Claude Opus 4.7 | $5.00 | $25.00 | 22.7× |
| GPT-5.5 | ~$5.00 | $30.00 | 27.3× |
補助金か？3つの独立したテスト
テスト1 — アーキテクチャ・コスト：DeepSeek V4はMoEで~370億のアクティブ・パラメータ（対6,710億トータル）。アクティブ・パラメータ計算はデンス・フロンティア米国の10-20倍安い。
テスト2 — 競争均衡：Alibaba（Qwen）、Tencent（Hunyuan）、Baidu（Ernie）、ByteDance（Doubao）すべてが30%価格レンジ以内 — 競争均衡、単一アクター補助金ではない。
テスト3 — ハードウェア経済：Huawei Ascend 910C / Atlas 800はDeepSeek V4推論をAPI価格と一致するコストでサポート。Huaweiは2025年に人民元1,530億の純利益を報告 — 損失販売ではない。
S3アナログ
AWS S3ストレージは$0.15/GB-月（2007）から$0.03（2013）に下落 — 6年で80%圧縮。AI推論は18-24ヶ月に圧縮された同じカーブを辿る：2023年中$30/Mフロンティアトークン→今日$1.10/M。30ヶ月で96%圧縮。
メモリースーパーサイクルをいかに再評価するか
Morgan Stanley MU PT $250「HBMタイトネス2027まで」。BofA DRAM +51% YoY 2026。両フレームワークはAI計算需要が一方通行で、CXMTが約5%の世界DRAMシェアに留まると仮定。
CXMTデータは反証：60kウエハー/月をHBM専用へ、DDR5-8000 / LPDDR5X-10667実証、H2 2026 LPDDR6ファーストムーバー、STAR Market再ファイル~$5Bの戦力。2026年末までに8-10%世界DRAMシェアに達すれば、メモリーサイクル変曲点は2028からQ1 2027に移動。
Micron固有の含意
| ケース | MUインプライド動き |
|---|---|
| MS強気 | +30-45% |
| 当社ベース | −25-35% |
| テール弱気 | −45-55% |
MUオプション表面は±15-20%の1年インプライドレンジを価格決定。当社ベースケースは範囲外。これがディスパージョン構造がロング・シングルネーム・ベガで捉える非対称性だ。
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