PJM $329/MW-일 — 미국 전력망이 어떻게 자본지출이 해결할 수 없는 AI 병목이 되는가
2년 만에 용량 청산 가격이 11.4배 상승한 것은 예측이 아닙니다. 물리적 부족에 대한 시장 청산 가격입니다.
게시일 2026年5월22日 · CrossVol Research
메인 리서치의 보충 자료 The China AI Disruption Thesis — 왜 셀사이드 컨센서스가 6개월 늦었는가.
모든 것을 바꾸는 숫자
PJM Interconnection 2026/2027 인도 연도 용량 경매가 메가와트-일당 $329.17에 청산되었습니다. 2024/2025: $28.92. 24개월 동안 11.4배 증가.
이것은 모델 출력이 아닙니다. 규제 경매의 청산 가격입니다. Goldman의 메모는 전력을 자본지출로 해결할 수 있는 소프트 제약으로 취급합니다. PJM 경매는 경험적 반박입니다.
300 GW 격차
추정치는 2030년까지 미국 ~300 GW 추가 수요로 수렴. 독일 + 프랑스 원자력 함대 + 영국 그리드 합계와 동등.
왜 행정명령으로는 격차를 메울 수 없는가
구속력 있는 제약은 규제가 아닙니다: 글로벌 3개 터빈 공급업체의 주문북 2029년까지 가득, 변압기 리드타임 3-4년, 숙련 노동력이 최대 용량에서.
크로스 에셋 함의
- ✅ 기존 전력 용량을 보유한 데이터센터 REIT
- ✅ 독립 발전 사업자 (Vistra, NRG, Constellation)
- ✅ 천연가스 생산자
- ❌ AI 인프라 장비
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