市场简报，2026年7月13日：海湾局势升级重燃战争交易，油价飙升，通胀担忧推动收益率大涨

2026年7月13日星期一的交易时段以一场重塑全局的地缘政治冲击开盘。美国与伊朗之间的直接军事升级,扫荡了6月停火协议带来的脆弱乐观情绪,战争交易在各类资产中全面重燃。石油价格飙升,债券收益率因通胀担忧而大涨,美元重新确立其终极避险资产的地位,而亚洲科技股遭遇严重抛售。与此同时,日本资本流动的结构性转变也在悄然成形。

1. 地缘政治导火索:海湾局势升级

本周一市场的主导叙事,是美国与伊朗之间不断加剧的冲突。上周末,美国对伊朗基础设施发动了新一轮导弹打击,意图削弱德黑兰袭击国际航运的能力。作为报复,伊朗对美国盟友发动了反击。局势因官方声明相互矛盾而更加混乱:德黑兰方面宣称霍尔木兹海峡已被封锁,而美国中央司令部则坚称航运仍可通过南线继续通行。这种混乱局面击碎了停火带来的脆弱乐观情绪,前总统特朗普明确宣布停火已经结束,并拒绝继续谈判的说法。

2. 能源:战争交易卷土重来

这场升级冲突最直接的受害者是能源价格。布伦特原油期货大涨约4%至5%,逼近每桶80美元的关口。尽管仍有稳定但隐蔽的船只在通过海峡,但可观察到的流量已被严重压缩,过去24小时内约仅有20艘船通行,相比战前平均每天100艘的水平大幅萎缩。投资者目前正从押注局势快速缓解转向为长期低烈度消耗战做准备,这将使供应持续紧张,并可能在可预见的未来维持油价高企。

3. 固定收益:收益率因通胀押注而飙升

主权债券正首当其冲承受通胀恐慌的冲击。美国国债收益率全线飙升,对利率最为敏感的2年期国债收益率升至4.23%,创下2025年2月以来的最高水平。10年期国债收益率升至4.58%。此轮抛售的驱动力,是市场日益确信美联储将被迫对能源成本上升做出回应。掉期市场目前已计入到12月底近40个基点的加息预期,较6月初仅15个基点大幅跃升。即将公布的美国消费者价格指数(CPI)数据,以及美联储主席凯文·沃什(Kevin Warsh)在国会的证词,被视为可能巩固9月加息押注的关键催化因素。

4. 外汇:美元强势主导,日元遭遇干预

美元重新确立了其作为终极避险资产的地位,兑所有十国集团(G10)货币全线走强。彭博美元指数上升,美元推动USD/JPY突破162关口,并将EUR/USD打压至1.14下方。英镑继续低迷,徘徊在1.34下方。在一次令人意外的政策转向中,日本财务大臣宣布采取措施,迫使规模高达1.6万亿美元的日本公共养老基金GPIF加大在国内的资金配置。此举旨在遏制日本国债收益率的持续上升,该收益率此前的上行速度甚至超过了德国国债,同时也是为了遏止日元创纪录的疲软走势。分析人士认为,这可能是一个潜在的转折时刻,或将重塑全球资本流动格局,并强化去全球化的更广泛趋势,而这一趋势最终可能对美国资产构成下行压力。

5. 股市:亚洲重挫,但全球期货表现相对抗跌

亚洲股市遭遇严重抛售,科技板块领跌。韩国Kospi指数暴跌超过8%,触发熔断机制,而这一熔断异常地未能标记日内低点,直到台积电(TSMC)公布亮眼的6月销售数据后,跌幅才有所收窄。SK海力士(SK Hynix)股价在首尔暴跌13%,交易员将此归因于该公司美国存托凭证(ADR)上市后的获利了结行为。日经指数下跌约2%。然而,一个值得注意的分化正在显现:纳斯达克以外的全球股指期货表现相对抗跌,跌幅大多在1%以内。这表明市场正出现脱钩迹象,整体科技股估值尚未达到极端过度扩张的程度,尽管部分板块的亢奋情绪依然存在。

6. 大宗商品:黄金、白银与隐藏的化肥威胁

贵金属正承受沉重压力。黄金价格向每盎司4,060美元回落,白银下跌近3%。主要驱动因素是美国实际收益率的飙升,该收益率已升至2025年4月以来的最高水平,而按历史经验,这一水平通常对应的金价更接近3,000美元而非4,000美元。除了传统大宗商品之外,化肥市场正浮现出一个关键的隐藏风险。霍尔木兹海峡是尿素运输的重要通道。尽管得益于天然气价格的稳定,化肥价格尚未回到2022年的峰值水平,但供应中断正在施肥季节前夕冲击农户。再叠加厄尔尼诺现象可能导致农作物减产的威胁,这可能引发顽固的食品通胀,而这正是央行几乎无力应对的政治难题。

7. 企业与政治动态

企业层面,立邦涂料(Nippon Paint)确认将以75亿欧元收购阿克苏诺贝尔(Akzo Nobel)的装饰漆业务。政治层面,英国候任首相安迪·伯纳姆(Andy Burnham)正考虑推出一项力度更大的预算方案,其中包括土地税和公用事业管制措施,而在法院裁决其可以参选后,马琳·勒庞(Marine Le Pen)在法国总统民调中的领先优势进一步扩大。与此同时,沙特阿拉伯与阿联酋之间日益加深的裂痕,正促使海湾地区企业高管着手制定应急预案。

未来一周展望

在这个动荡的周一尘埃落定之际,投资者将迎来关键的一周。美国财报季将检验企业利润能否支撑起由人工智能驱动的这轮涨势。与此同时,美国通胀数据以及美联储主席沃什的国会证词,将决定”更高更久”的通胀叙事是否会成为长期主线。随着包括欧洲央行的伊莎贝尔·施纳贝尔(Isabel Schnabel)与英国央行的休·皮尔(Huw Pill)在内的多位央行官员即将发表讲话,市场正在地缘政治风险、货币紧缩与经济韧性之间走钢丝。